1月高技术制造业和装备制造业PMI维持在扩张区间 | 高频看宏观

摘要

2026年2月3日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.40，较1月27日上升0.25。具体来看，截至2月3日的一周内，“进口干散货运价指数”及“30城市商品房销售指数”均持续走高，分别上升0.29和0.16，是本周YHEI走高的重要原因。

国家统计局公布1月采购经理指数。1月，制造业PMI为49.3%，低于上月0.8个百分点。在去年12月制造业景气水平回到扩张区间后，1月再次回落。分企业规模来看，大型企业PMI（50.3%）维持在荣枯线以上，但指数低于上月0.5个百分点；中型企业和小型企业PMI分别低于上月1.1和1.2个百分点至48.7%和47.4%。从具体行业来看，1月，高技术制造业和装备制造业PMI维持在扩张区间，分别为52.0%和50.1%。

从具体指标来看，1月，供应端方面，生产指数低于上月1.1个百分点至50.6%，但维持在扩张区间。需求端方面，新订单指数由上月的50.8%回落至49.2%，新出口订单指数由上月的49.0%降至47.8%。在市场需求较上月有一定收缩的背景下，企业对原材料的需求也相对走弱。采购量指数由上月的51.1%下降至48.7%。价格方面，1月，主要原材料购进价格指数高于上月3.0个百分点至56.1%，为2024年6月以来最高水平。在主要原材料购进价格已连续7个月有所走高的情况下，1月，出厂价格指数由上月的48.9%上升至50.6%。

1月，非制造业商务活动指数为49.4%，低于上月0.8个百分点，处于收缩区间。分行业看，建筑业和服务业PMI分别低于上月4.0和0.2个百分点至48.8%和49.5%。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2026年2月3日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.40，较1月27日上升0.25。具体来看，截至2月3日的一周内，“进口干散货运价指数”及“30城市商品房销售指数”均持续走高，分别上升0.29和0.16，是本周YHEI走高的重要原因。

二、央行货币操作

截至2月3日的一周，央行通过公开市场净投放资金1383亿元。本周，央行逆回购投放额度为13895亿元，逆回购到期12512亿元，7天逆回购中标利率为1.4%。

三、利率与社会融资

截至2月3日的银行间隔夜利率在过去一周下降5个基点至1.43%，在过去一个月上升12个基点，较去年同期下降27个基点。七天回购利率在过去一周下降7个基点至1.56%，在过去一个月下降64个基点，较去年同期下降34个基点。

截至2月3日的1年期互换合约利率较一周前上升1个基点至1.52%，在过去一个月上升1个基点，较去年同期下降11个基点。5年期互换合约利率较一周前上升2个基点至1.64%，在过去一个月上升3个基点，较去年同期上升15个基点。

截至2月3日的一周，1年期国债到期收益率上升0.44个基点至1.31%；5年期和10年期国债到期收益率分别下降2.94和1.39个基点至1.57%和1.82%。

四、企业部门

国家统计局公布1月采购经理指数。1月，制造业PMI为49.3%，低于上月0.8个百分点。在去年12月制造业景气水平回到扩张区间后，1月再次回落。分企业规模来看，大型企业PMI（50.3%）维持在荣枯线以上，但指数低于上月0.5个百分点；中型企业和小型企业PMI分别低于上月1.1和1.2个百分点至48.7%和47.4%。从具体行业来看，1月，高技术制造业和装备制造业PMI维持在扩张区间，分别为52.0%和50.1%。

从具体指标来看，1月，供应端方面，生产指数低于上月1.1个百分点至50.6%，但维持在扩张区间。需求端方面，新订单指数由上月的50.8%回落至49.2%，新出口订单指数由上月的49.0%降至47.8%。在市场需求较上月有一定收缩的背景下，企业对原材料的需求也相对走弱。采购量指数由上月的51.1%下降至48.7%。价格方面，1月，主要原材料购进价格指数高于上月3.0个百分点至56.1%，为2024年6月以来最高水平。在主要原材料购进价格已连续7个月有所走高的情况下，1月，出厂价格指数由上月的48.9%上升至50.6%。

1月，非制造业商务活动指数为49.4%，低于上月0.8个百分点，处于收缩区间。分行业看，建筑业和服务业PMI分别低于上月4.0和0.2个百分点至48.8%和49.5%。

1.第二产业

截至2月3日的钢坯价格在过去一周下降0.34%，较一个月前下降0.34%，较去年同期下降5.50%。水泥价格在截至2月3日的一周下降0.80%，过去一个月下降4.13%，较去年同期下降18.57%。动力煤价格在过去一个月下降了1.15%，较去年同期下降了2.28%。

开工率方面，截至1月30日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的67.71%上升至68.75%；长流程钢厂电炉开工率由一个月前的46.67%上升至50.00%。截至1月29日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的62.62%下降至62.44%，高于去年同期20.42个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的74.56%上升至74.84%，高于去年同期4.54个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至2月3日的一周下降4.39点至1014.62点；波罗的海干散货价格指数上升29点至2028点。

截至1月30日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1175.59（1998年1月1日=1000），较1月23日下降33.16。本周，除美东航线外，其余航线运价指数均有所下降。

3.房地产市场

截至2月3日的一周中，一、二、三线城市新房成交面积分别环比上升8.7%、30.87%和50.31%；一、二、三线城市二手房成交面积则分别环比下降3.47%、5.73%和34.4%。本周，所有房屋日均成交面积均高于去年同期水平。截至1月25日的一周，百城土地成交面积为759.61万平方米，周环比下降24.33%。

五、居民部门

高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房在截至2月3日的一周日均值为4019.68万元，较上周下降了469.37万元。物流方面，公路物流运价指数在过去一个月上升1.21%，较去年同期上升1.64%。

六、全球视角

高频数据显示，截至2月3日的一周，美元指数上升1.62点至97.39点；人民币兑美元汇率上升214个基点至6.9362。截至2月3日的一周，芝加哥期权交易所VIX指数上升1.65点至18点。

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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