IMF：潜在中美贸易协议的溢出效应

IMF近日发布与中国磋商第四条款报告，在专栏2中指出，尽管中美最终达成贸易协议的可能性和形式仍然存在很大的不确定性，但有管理的贸易协议不仅无法消除中美双边贸易赤字，还会带来新的扭曲。所谓有管理的贸易协议，指的是中国通过加大从美国进口，或限制出口，从而达到减少美国对中国贸易赤字的问题。

首先，通过有管理的贸易协议消除中美双边贸易赤字难度不小。目前，美国对中国贸易赤字约为4000亿美元，如果要使这一缺口减半，那么中国从美国进口的飞机、机器和农产品就要在当前约500亿美元的基础上增加4倍，这在短期内几乎不可能实现。

图1 美国与中国货物贸易结构

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IMF在4月《全球经济展望》中专门探讨了“双边贸易的驱动因素以及关税的溢出效应”。研究发现，自上世纪90年代中期以来，双边贸易平衡的演变主要反映了宏观经济力量，即决定一国贸易总平衡的力量。因此，通过有管理的贸易协议消除中美双边贸易赤字可谓是“治标不治本”。

其次，有管理的贸易协议会带来新的扭曲。短期来看，在中国总需求没有显著提升的情况下，中国增加购买美国产品意味着它将减少对其它国家的进口。例如购买更多美国的飞机，必然将减少从法国和德国的进口。据IMF测算，根据实施调整的方式，欧盟出口国的出口规模可能减少约840亿美元，韩国和新加坡出口的潜在减少占两国GDP的比重分别为2.1%和3.8%。

图2 中国从美国进口主要产品的进口结构

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

长期来看，有管理的贸易协议将引发全球性生产部门和生产率的混乱。C. Caceres等人的工作论文《贸易战和贸易谈判：使用多部门模型估计的影响》研究发现，如果通过中国增加购买美国商品来实现中美双边贸易赤字减少50%，美国的一些部门将从中获益，中国的这些部门则将面临困难。此外，越南、澳大利亚的采掘业，韩国、马来西亚的电子产品部门都将受到严重影响。而且这种再分配对生产率的长期影响是负面的。若考虑调整成本以及劳动力和资本积累对贸易协议可能引发的新扭曲的动态反应，总损失可能更大。

总体而言，贸易协议带来的扭曲可能对全球GDP造成负面影响，削弱降低政策不确定性、取消较高关税和引入新改革带来的益处。

图3 有管理的贸易协议对中美各部门GDP的影响

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

上述工作论文将多部门可计算一般均衡（CGE）贸易模型应用于165个国家，分别研究了三种情景下的潜在长期影响。第一种情景估计了潜在的美国汽车关税的影响，即美国对从所有贸易伙伴进口的汽车和零部件征税，且后者加征同等的关税予以反制。第二种情景分析了中美达成交易型的贸易协议，即中国购买更多美国农产品和飞机等产品，限制对美的制造业产品出口，从而消除双边贸易赤字。第三种情景考虑了中美两国之间双边关税可能升级，即中美互征25%的关税。总体而言，各国GDP受到的影响不大，但对于联系较密切的“旁观者”经济体而言，其部门受到的冲击以及溢出效应（正面或负面）可能会很大。

在三种情景下，美国GDP将下降0.2-0.3个百分点。其它国家在不同的情景下表现各异。中美互征关税的情景下，两国损失最大，而墨加是最大的受益方。同样在情景一中，墨加也是损失最大的国家（图4）。这是由于该两国和美国的贸易联系十分密切（图5）。

在情景2（中国同意减少对美出口）和情景3中，中国的电子器件等制造业部门会有明显的损失（图6）。

图4 三种情景下美国及其贸易伙伴实际GDP受到的影响（%）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

图5 各部门与美国联系较密切的国家（按总贸易量）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

图6 三种情景下中国各部门增加值的变动（%）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

参考文献：

《中华人民共和国 2019 年第四条磋商—新闻发布稿；工作人员报告；工作人员声明以及中国执行董事陈述》，IMF，2019年8月

《贸易战和贸易谈判：使用多部门模型估计的影响》，C. Caceres、D. Cerdeiro和 R. Mano，，2019年6月

《全球经济展望》，IMF，2019年4月