发达国家的债务不断上升

近年来发达国家的债务不断上升，欧元区、美国和日本是典型的例子。

2008年危机后的一段时期内，欧元区缓慢的经济增长赶不上政府借款总量，加上整个欧元区没有统一的货币政策，内部的不团结使欧元区并没有真正走出欧债危机。

美国的央行美联储是私人机构而非政府机构，这一特性导致美国政府没有对美元的监管权；此外08年危机以来产生的大量财政赤字、无法大幅增加的收入以及无法大幅削减的支出等一系列原因导致美债不断上升。

而日本的债务持有者绝大部分来自金融机构和私人，人口老龄化问题是导致日本债务高居不下的重要因素之一。 

图1 债务占GDP比重（%）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（注释：欧元区最新数据截至2016Q2，美国、日本最新数据截至2016Q3）

来源：欧洲央行，日本内阁办公室，世界银行，经济合作与发展组织（OECD） 

 

再看和债务相关的利息问题。一方面，利率水平不断下降导致借款成本下降，但另一方面又伴随着这些发达国家的债务不断上升，因此对利息的影响也是双重的。 

 

图2 债务产生的利息支付占GDP的比重（%）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

（注释：欧元区最新数据截至2016Q2，美国、日本最新数据截至2016Q3）

来源：欧洲央行，日本内阁办公室，世界银行，经济合作与发展组织（OECD）