如何解决中国企业债务问题

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近年来中国企业债务问题愈加严重。全球金融危机之后的信贷繁荣推动投资大幅提高。然而，投资效率和企业的经营状况却在不断下滑，并影响到金融机构的资产质量。中国企业债务问题亟需一套综合性解决方案。这一积极的解决方案需要平衡对经济的短期负面影响和长期收益。该方案的核心包括：1.识别出现财务问题的公司；2.主动确认金融系统的损失；3.债务分担问题；4.企业重组与治理改革；5.强化预算约束；6.促进市场准入。 

经历过企业债务问题的国家提供了很好的学习案例。首先，政府应该迅速做出应对，以防止其成为系统性问题。其次，需要对债务人与债权人的问题做全盘考虑。仅仅清除银行资产负债上的不良贷款，提高银行资本水平，或是允许公司破产而不考虑银行资本情况均不足以重振经济。最后，需要解决引起目前债务问题的企业和银行系统的治理问题以避免再次陷入不良贷款循环。 

文章依次描述了中国的债务现状并分析了中国的信贷增长；讨论了信贷快速增长的根本原因，强调了政策和市场扭曲在其中扮演的角色；给出了解决问题的方案；讨论了各种支持性政策，包括减轻交易成本的财政支持；展示了增长率不变模型和更具可持续性改革假设下的两种宏观场景；并总结。