6月乘用车销量回升，经济活动持续恢复 | 高频看宏观

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2022年7月5日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，近3周都在基线水平以上，经济活动持续恢复。截至7月5日的一周里，“30城市交通拥堵指数”和“8城市地铁流量指数”延续了上升趋势，城市出行状况持续恢复。“沿海煤炭运价指数”上升0.39至近3月最高值，“30城市商品房销售指数”则下降0.20，重回0.90以下。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

本周钢铁价格回落，唐山钢坯价格在截至7月5日的一周下降了1.01%，过去一个月下跌了12.30%，较去年同期下降了19.84%。水泥和煤炭价格则持续下降，前者在截至7月5日的一周下跌了1.29%，过去一个月下降了8.03%，较去年同期下降了0.73%；动力煤价格在过去一个月下降了0.27%，较去年同期上涨了13.82%。

截至7月5日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为940亿元。银行间隔夜利率在截至7月5日的一周下跌7个基点，过去一个月来下跌5个基点，较去年同期下跌28个基点。七天回购利率过去一周下跌80个基点，过去一个月来上涨5个基点，较去年同期下跌32个基点。

据乘联会统计，6月乘用车厂家批发销量为210.86万辆，同比增长54.60%，增速较上月加快了47.35个百分点，加速回升；厂家零售达到了192.43万辆，同比增速由上月的-12.91%上升至34.58%。当月汽车消费回暖主要受到两方面影响：一方面，之前受防疫措施压制的汽车需求在当月得到了释放；另一方面，与6月1日开始减征部分乘用车的车辆购置税、新能源车下乡活动有关，政策对汽车消费的拉动已经产生了一些效果。今日商务部等17部门在《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知》中提出了更多的支持措施，未来随着政策落地，我们认为7月的汽车销量会持续增长。

高频数据显示，一些部门的经济活动复苏仍不充分。6月全国重点电厂日均煤炭耗量环比增长15.04%，达到423.00万吨，主要受到疫情好转、复工复产加速有关，北方持续高温也促进用电需求增长。但从绝对水平看，目前发电耗煤尚没有恢复到本次疫情前的水平。6月的日均耗煤量仍较2月低（本轮疫情前）83.83万吨。而在2019年，6大发电集团6月日均耗煤量约为当年2月的1.2倍。

根据Drewry的数据，上海前往鹿特丹、洛杉矶、热那亚以及纽约的集装箱运价指数在6月底分别达到每箱（40ft）9240美元、7652美元、10884美元以及10154美元，自今年2月以来国际货运价格的降低，主要受到国内疫情散发和海外需求的降低的影响。