亚洲新兴经济体的复苏应能承受再通胀考验丨评级机构观点跟踪周报

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标普表示，美国国债收益率上升的冲击不是每次都一样，只要美国国债收益率上升反映的是再通胀（reflation，指经济增长和通胀上涨一起加速），而不是2013年那样的货币冲击，亚洲新兴经济体的复苏就应能够承受得住其影响。

决定亚洲外部金融环境脆弱性的重要因素有三个。其一，是冲击的性质。导致收益率上升的原因很多，危险程度也不同。投资者对实际利率或通胀预期的上升，或要求更高的风险溢价都可能推升收益率，多种因素可能同时起作用。其二，是起始条件。最重要的是受冲击国家的基本面因素（包括经常账户和利率等）。其三，是政策反应。政策是否需要以牺牲国内增长的方式进行调整。

全球收益率的上升会给亚洲新兴地区的融资条件、货币政策和复苏带来显著风险。然而，考虑到迄今为止这种趋势属于再通胀的性质、各国初步条件改善以及它们可能采取有节制的政策反应，亚洲不太会受到可能破坏经济复苏的影响。

惠誉将2021年全球GDP增长的预测从2020年12月的5.3%上调为6.1%。2021年全球GDP预计将比疫情前2019年GDP增长2.5%。全球预测修正的主要驱动力是美国最近通过的远大于预期的1.9万亿美元财政刺激方案。

过去一周（3月9日至3月18日），三大国际评级公司主权评级下调2次，上调3次。具体来看，下调方面，标普将阿鲁巴的评级由BBB+下调至BBB；穆迪将巴拿马的评级由Baa1下调至Baa2。上调方面，穆迪将塞尔维亚的评级由Ba3上调至Ba2；穆迪将蒙古B3评级的展望由负面调整为稳定；穆迪将越南Ba3评级的展望由负面调整为正面。

过去一周（3月9日至3月18日），国内债券主体评级下调6次，涉及主体6家。按万得二级行业分类，其中，2家属于运输业，1家属于多元金融，1家属于耐用消费品与服装，1家属于房地产，1家属于资本货物。

过去一周（3月9日至3月18日），国内无债券主体评级上调。

过去一周（3月9日至3月18日），国内债券违约8起，涉及公司为天津房地产集团有限公司、山东如意科技集团有限公司、宜华企业(集团)有限公司、天津航空有限责任公司、重庆协信远创实业有限公司，2家地方国企、2家中外合资企业、1家民企。