PPI环比降幅收窄，消费需求偏弱

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高频数据显示国内工业生产有所放缓。截至2020年6月7日的一周，六大发电集团日均耗煤周环比下跌3.4%，但仍高于去年同期水平，唐山高炉开工率小幅下跌；工业品价格方面，唐山钢坯价格周环比上涨1.22%，随着梅雨季节来临，水泥价格开始走低；国内干散货价格指数下降，暗示原材料需求减弱；房地产交易回落，一二三线城市新房成交面积均下跌。

6月第一周，央行在公开市场净回笼4500亿元，主要是由于5月最后一周的7天期逆回购到期，央行持续减量造成资金净回笼，并引导市场对政策利率形成新预期，上周7天回购利率下跌27bps至1.9%。债券市场依然延续了4月中旬以来的趋势，1个月以上期限的国债到期收益率均有所走高，其中1年期国债收益率涨幅最高，上涨47.91bps。

国家统计局于6月10日发布了5月份全国CPI和PPI数据。5月CPI同比上涨2.4%，涨幅较上月回落0.9个百分点，环比下降 0.8%，降幅较上月收窄。其中，食品价格下跌是带动CPI环比下降的最主要因素，受季节性和周期性供给因素影响，猪肉、蔬菜、水果等食品价格跌幅扩大。非食品项价格环比变动相对有限，反映疫情冲击逐渐消退后，居民消费需求恢复依然缓慢。5月，PPI同比下降3.7%，降幅比上月扩大0.6个百分点，环比下降0.4%，降幅较上月收窄。其中，生产资料中采掘工业、原材料与加工工业品价格较上月环比降幅皆有所收窄，尤其是随着国际油价回升，石油相关行业产品价格下降幅度大幅收窄；而生活资料价格受食品价格拖累，环比降幅进一步扩大。未来，随着海外各国开始解封“重启”，叠加国内基建投资等内需推动，内外需修复或将带动终端工业生产需求出现改善。