制造业持续复苏，大企业生产恢复领先

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原料价格上升显示工业需求改善。上周，唐山钢坯价格上升，高炉开工率提高；水泥价格上升；动力煤价格上升。上周，房地产交易活跃，新房成交面积上涨，二手房成交面积高于去年平均水平。5月百城房价环比上涨。

上周，央行通过公开市场操作净投放资金6700亿元，资金价格不变。上周，银行间流动性趋紧，隔夜和七天回购利率上升，1年和5年期互换合约利率和国债收益率均上升。上周，债券市场净融资额大幅上升，主要来自地方政府等公共部门，私营部门债券融资规模降低。这显示一方面目前的复苏可能更多的由公共项目推动，另一方面私人部门对债券融资仍较为谨慎。

5月统计局制造业PMI较上月有所回落，但仍处荣枯线以上。其中，大企业恢复领先，5月大型企业PMI为51.6%，较上月上升；中小企业PMI较上月下降。制造业PMI子指数表现积极的方面是新订单指数较上月改善。新订单的增加推动原材料需求上升，5月主要原材料购进价格指数升至50%以上，改善最为明显。生产经营活动预期指数升至年内高点。5月非制造业商务活动指数继续上升，其中建筑业回升幅度明显，显示建筑业加快回暖。