对话IMF阿德里安：稳定币应与央行储备挂钩，中国央行很可能全球首发CBDC

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从诞生至今，加密货币（Crypto currency）价值的剧烈波动始终是其致命伤，而后诞生的挂钩美元或其他货币的稳定币（Stablecoin）虽然部分改善了这一缺陷，但事实上却并不“稳定”。今年6月，Libra白皮书发布，“一石激起千层浪”，虽然由于远景过于宏大、监管和公众信任严重缺失，定位为“全球货币”的Libra版本很难短期内实现，但这也让全球央行意识到，若不采取积极行动，传统金融体系将面临挑战，央行数字货币（CBDC）的推进也呈现被倒逼之势。

国际货币基金组织（IMF）对该问题予以极大关注，IMF货币和资本市场部主任托比亚斯·阿德里安(Tobias Adrian)在今年7月发布了《数字货币的崛起》（The Rise of Digital Money）一文，引发全球讨论。

“我们建议的是稳定币要和央行储备挂钩（即向央行进行100%备付金缴存），这一方面，中国实则已经走在了前面。支付宝、微信的备付金被要求100%上缴央行，并以储备的形式存在央行的资产负债表上。”阿德里安在IMF-世行秋季年会期间接受第一财经记者独家专访时表示。在上述文章中，阿德里安提出，由公共部门和私营部门合作的“合成”中央银行数字货币（synthetic CBCD，sCBDC）将会相较其他类型稳定币更具有优势。展望未来，也不能排除央行和科技公司合作发行数字法币的可能性。

此前，“中国央行CBDC呼之欲出”的相关言论引发各界关注。阿德里安表示，中国一向是金融科技、技术创新的领头羊，由于“央行向来是信用和稳定的守护者，不论做什么，都要保证系统的可信度”，因此他建议中国循序渐进、深入思考。不过，他也指出，即使中国三思而后行，中国还是很可能成为第一个发行CBDC的国家（大国）。”至于具体方式，阿德里安认为，央行数字货币和即时支付系统两者之间并不存在可替代性，中国最后一定会同时运用即时支付系统和某种形式的CBDC。

作为IMF的金融顾问，阿德里安是货币和资本市场领域的部门最高负责人。在加入IMF前，他在纽约联邦储备银行担任高级副总裁，并任研究和统计组副理事长。